中国的中国至眼社零增速，已经连降了6个月，零增5月份还有6.4%，速已WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91hoist%20doctors11月就只剩下1.3%了。经连降

社会消费品零售总额，月转顾名思义，负甚用来统计老百姓的中国至眼日常开支，包括衣食住行和你能想到的零增任何方面，是速已一国最重要的衡量消费强弱的指标。

去年，经连降社零占我国总消费的月转63%、GDP的负甚36%。疫情前，中国至眼WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91hoist%20doctors占比还要更高，零增分别为72%和41%。速已

这已经在说明，这几年居民消费的弱势了。比如，19年社零增速为7.8%，24年仅3.5%，由经济拉动项变成拖累项。

再到今年，虽然总体数据还过得去，前11个月增长了4%，比去年还高，但趋势相当不乐观，如上11月已经降到了1.3%，再跌下去就要转负了。

我们都知道，经济有三驾马车，消费、投资和净出口，第一架已经拉不动了。两个层面的原因：

1.价格。

从23年开始，我国经济陷入通缩，CPI年率分别只有0.2%、0.2%和0%，总金额=数量*价格，没有了温和通胀，总量就只能靠数量推上去，这太难了。

比如，19年社零增速为7.8%，但当年平均物价涨了2.9%，换言之，数量只涨了4.9%。而如果今年通胀仍有2%的话，社零增速就是6%，相当不错了。

通缩，对所有跟价格有关的统计指标，如利润、工资和GDP等，都有如上杀伤力，是现代经济中最难解的症状。

这个场合不可能不提到日本。95年，本子GDP占美国73%，在经过30年通缩后，到去年只剩下了14%，少了近60个百分点。

2.数量。

这个没啥好说的。一方面，房地产纸面财富的快速蒸发，动摇了人们消费信心，有钱也不敢花；另一方面，收入真的比不上疫情前。

更可怕的是，这两个层面有可能形成恶性循环。人们越不敢消费，商品价格就越低，企业没有利润，员工收入就会下降，由此居民更不敢消费，闭环形成。

要打破这个魔咒，还得从提振社会信心开始。

这也是为何，过去几年，国家连续出台了一系列的补贴和刺激措施，从日常消费，到育儿补贴，到资本市场，再到最近的房贷贴息，力度之大、花样之多，堪称建国以来之最。

但要我说，还远远不够。疫情期间，欧美为了走出泥潭，直接给老百姓发钱了都。

消费占我国GDP的55%，虽然不像发达国家8成那么高，但仍然是经济的核心支柱。

更重要的是，剩余两项没多少潜力可挖了。投资，房地产和铁公机已经基本饱和了；净出口，已经万亿美元顺差了。

消费、消费、消费，不成功、便成仁，未来如果不能靠它拉动经济，便会拖累，二选一。